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编译：Chopper，Foresight News
11个月前，法国的半导体企业Sequans Communications为应对在纽约证券交易所的退市风险，启动了企业比特币储备计划。如今，这一尝试已以失败告终。
该公司确认，已通过出售其持有的比特币，成功清偿了旗下的可转换债券，并计划逐步变现剩余的658枚比特币。其比特币持仓一度达到了3234枚的高峰。
Sequans曾声称目标是持有3000枚以上的比特币作为长期储备资产，但这一所谓的“长期”时间还不到一年。
公司股票（代码SQNS）在今年的跌幅已达77%，近五年的总跌幅更是高达97%。
Sequans在2025年6月23日启动了比特币储备计划，当时Swan Bitcoin及其首席执行官Cory Klippsten正积极推广这一项目（Swan Bitcoin是Sequans比特币储备策略的独家操盘方和顾问）。而就在计划正式推出的18天前，纽交所向Sequans发出了退市预警，因其市值与股东权益均跌破交易所5000万美元的最低准入门槛。
Sequans最新公告表明，已全额清偿旗下可转换债券。
Klippsten曾表示：“Sequans有望成为企业比特币储备领域的先驱。”当时，SQNS的股价为23.40美元，而如今开盘价仅为3.98美元。
2025年夏季市场泡沫破裂后，众多布局数字资产的上市公司股价普遍下滑，Sequans当初描绘的美好前景如今已然破灭。
Sequans首席执行官Georges Karam曾高调表示，比特币是一项优质资产，具有极高的长期投资价值。
公司当时选择Swan Bitcoin作为合作执行方，Coinbase Prime负责资产托管。同时，Northland Capital Markets与B. Riley Securities担任联席主承销商，协助公司完成了总额3.84亿美元的私募融资。
这笔资金中，仅1.95亿美元来源于以每股1.40美元出售的美国存托凭证，而剩余1.89亿美元则为以比特币作为质押的担保可转换债券。换句话说，自计划启动之日起，Sequans用于储备的比特币实际上已抵押给了债权方。
截至2025年10月3日，Sequans共持有3234枚比特币，持仓的平均成本约为每枚116643美元。直到本文发布时，比特币的价格已跌至73000美元。
仅一个月后，这家上市公司因一起负面新闻而“成名”：为了偿还部分债务，公司抛售了970枚比特币。
这一行为彻底违背了企业持币策略的核心原则。该模式的创始人Michael Saylor曾说过：“即便走投无路，也不要出售你手中的比特币。”然而，Sequans最终选择了卖币偿债。
自2025年7月22日起，多家比特币财库公司的调整后每股净资产价值（mNAV）变化百分比。
又过了五个月，Sequans完全停止了这项计划，公司在公告中简单提到：“比特币储备战略已终止。”
曾对比特币充满信心的CEO Karam如今表示，本次债务清偿是公司发展的关键转折点，未来Sequans将专注于物联网半导体的核心业务，推动业务扩展。
曾经对比特币价值的赞美，以及依靠加密资产储备为股东创造长期回报的承诺如今已不复存在，现阶段公司只剩下清仓变现的计划。
实际上，在三周前发布的2026年第一季度财报中，公司已提前释放了退出信号。在财报的风险提示部分，官方明确表示将终止比特币储备相关业务。该季度Sequans的营收仅为610万美元，运营亏损达5050万美元。
根据年报数据显示，Sequans在2025年全年净亏损为1.093亿美元，其中仅比特币资产未实现减值损失就高达6740万美元，总累计亏损已达1.451亿美元。
总结而言，Sequans在比特币投资上高买低卖，最终造成了数千万美元的亏损。
原本公司希望通过比特币储备提升财务抗风险能力以及为股东创造长期价值，但这两个目标均已落空。目前SQNS的股价较启动比特币计划时下跌超过80%，较去年的股价高点更是下跌了92%。
来源：Odaily星球日报
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评论列表（8条）
这真是个惨痛的教训！比特币作为储备资产，看来风险还是太大了。
我一直对这种投资方式抱有怀疑，看来我的直觉没错。
这家公司为啥不在行情好的时候卖掉比特币呢？真让人费解。
看到这种情况，不禁想问，其他公司会不会也跟着撤退？
我觉得企业盲目跟风投资比特币是不明智的，稳健才是王道。
从高调入场到撤退，短短11个月的变化真是够戏剧化的！
希望未来能有更多公司分享他们的经验教训，以免再犯同样的错误。
比特币的波动性实在太大，作为长期储备资产真的不太靠谱。