比特币失守7.5万，是否将迎来最后一波下跌？

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作者：马赫，Foresight News

在经过多次反复试探后，比特币于5月28日正式跌破7.5万美元，现价约为7.4万美元，而以太坊则在2000美元附近震荡。此前表现强劲的NEAR、WLD和ONDO等资产也纷纷经历了回调。

当前市场的恐慌指数已降至34，显示出明显的恐慌情绪。

根据Coinglass的数据，过去24小时内，市场上未平仓合约的爆仓总额达4.7亿美元，其中多单爆仓4.2亿美元。

最近几周，比特币价格一直在7.5万至8万美元之间波动，曾尝试突破7.8万美元，但未能稳住。过去30天内，加密市场整体表现不佳，BTC下跌3.5%，ETH下滑约12%，而稳定币则回落0.15%。

在宏观数据方面，布伦特原油价格小幅上涨至97美元/桶，白银轻微下降至73美元。道琼斯指数上涨182.60点（+0.36%），创下新高，标普500指数上升1.24点（+0.02%），纳斯达克综合指数达26,674.73点，增加18.55点（+0.07%）。现货黄金则首次跌破4400美元/盎司，日内下跌超过50美元，跌幅达到1.25%。

中东地缘政治风险成为市场的另一重要外部影响因素。自2026年以来，美伊及相关方围绕伊朗核设施和霍尔木兹海峡的航运安全问题多次经历紧张局势的升级与缓和。近期，美方采取了军事行动和外交施压相结合的策略，期间伴随空袭、港口封锁的传言以及停火谈判的反复。

即便在停火或外交有所进展的阶段，市场对于“再度升温”的风险仍未完全消退。

5月28日凌晨，美国总统特朗普表示，美国将继续对伊朗的资产进行控制，并提到伊朗开始向美国提供所需的资源。他同时指出，如果局势不顺利，美国国防部长赫格塞思将完成这项工作，并暗示可能很快结束与伊朗的战争，但他认为不必如此。

北京时间5时许，伊朗媒体Fars News报道称，阿巴斯港传出爆炸声。

一名美国官员向路透社表示，美军对一个威胁到美军及霍尔木兹海峡商业航行的伊朗军事基地进行了打击，并拦截并击落了多架威胁美军及商业航行的伊朗无人机。

霍尔木兹海峡的紧张局势再次成为焦点，油价波动加剧，全球风险资产承压。在这样的环境下，比特币更显现出风险资产的特性，而非传统的“数字黄金”避险功能——地缘不确定性推动了美元与美债的需求，同时抑制了风险偏好，导致资金从加密市场撤出。

自2024年初美国比特币现货ETF推出以来，累计净流入超过570亿美元，成为机构投资比特币的主要途径。然而，自2026年5月以来，资金流向显著逆转。

根据SoSoValue的追踪数据，从5月5日至26日，美国比特币ETF连续出现净流出，单日流出规模从数千万美元扩大至最高6亿美元，并出现了两次。

以太坊现货ETF的情况同样严峻，自5月初以来也出现了显著的净流出。

这可能不仅仅是简单的“恐慌抛售”，更多是前期获利盘的系统性兑现。ETF持有者包括传统资产管理、家族办公室及对冲基金，在比特币价格从低点回升至7.5万至8万美元区间后，选择通过赎回机制锁定收益。一部分资金可能转向表现更为出色的AI相关科技股——在此期间，标普500和纳斯达克指数创下新高，而加密市场整体表现却不如预期，显示出资金在风险资产中的重新配置。

Wintermute指出，BTC在连续两周出现超过10亿美元的ETF流出（之前六周为流入），显示机构正在利用强势兑现部分收益。更值得关注的是AI领域。英伟达的业绩超出预期，但盘后几乎没有波动。增量超预期已无法对市场产生显著影响。如果AI热度减退，宏观环境（如创纪录低的消费者信心、持续的通胀及鹰派美联储的政策）将更加显著，影响加密货币市场。

尽管BTC的长期结构仍然良好（储备处于多年低位、长期持有者持续增持、CLARITY项目推进中、HYPE在进行重大代币的早期工作），但短期内资金流动对价格的影响是负面的。7.5万至7.6万美元是BTC的重要支撑线，若守住该区间，BTC将有机会重新挑战8万；若跌破该区间，可能迅速下滑至7万至7.2万美元。

glassnode指出，以7.6万价格计算，约775万枚BTC处于亏损状态。这种供给过剩是熊市的结构性特征，通常只有在弱势持有者退出市场时才能得到解决。

BIT表示，过去一段时间比特币的持续上涨，很大程度上受益于机构需求与市场可售供给的动态平衡。过去一年，比特币现货ETF和Strategy是这类需求的重要来源。当ETF资金流入加速且Strategy持续增持比特币时，价格通常会持续走高。

目前ETF与Strategy的合计净买入额已降至仅8.7亿美元，主要原因是ETF出现显著资金流出，净买入已转向净卖出。在ETF资金流入企稳并重新回升之前，比特币短期内可能仍将以震荡整理为主。

分析师Murphy通过“短期资金在链上活跃度权重”（即短期筹码换手所承载的美元价值占比）这一链上指标观察当前BTC市场状态。该指标反映了最新的投机、套利、获利了结或恐慌抛售等短期交易行为。目前这一权重已降至历史低位，过去15年仅在熊市底部区域出现过，意味着短期换手大幅降温，经济价值正向长期筹码沉淀，行情处于低波动、蓄势或底部特征明显的阶段。

Murphy判断，目前市场可能处于三种状态之一：熊市底部；次底部，可能还有最后一跌；牛市启动前蓄势。但在理性判断下，牛市启动前蓄势的可能性暂时可以排除。目前不建议全仓押注单一情景，建议采用分散仓位策略以应对不同结果，同时长期来看，比特币的位置已表明其处于底部附近。

来源：Odaily星球日报