韩国老年投资者的「最后一搏」：退保、借贷、全面押注三星

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KOSPI指数在半年内从4000点飙升至近8000点。《中央日报》报道显示，首尔江南区某百货公司员工的厕所在每天下午3:30收盘时段总是人满为患，员工们纷纷躲在那里查看股市动态。

截至5月中旬，韩国散户从券商借款进行股票交易的总额达到了历史新高的36.47万亿韩元（约合1700亿元人民币），这一数字在短短一年内翻了一番。

根据《Korea Herald》的报道，韩国三大寿险公司在第一季度遭退保的合同总额达到4.9万亿韩元（约合230亿元人民币），同比增长16.3%。其中，储蓄型寿险的退保比例最高，增加了23.2%。

储蓄型寿险原本是为家人留作后备资金的产品，而退保意味着必然的亏损，因其账面价值低于已交保费，然而，越来越多的人依然选择了亏损退保。

这些退保资金大多流向了另一只股票账户。

根据韩国国会议员从金融监督院获取的数据，截至第一季度末，韩国散户从十大券商借出的资金达到27万亿韩元，其中超过60%（62.3%）的资金是由50岁以上的投资者借出的。

60岁以上的债务在一年内从3.95万亿飙升至8.02万亿韩元，成为各年龄段中增长最快的群体。

通过退保投资股票，整整一代韩国人正在用未来的财富来追逐当前的机会。

在牛市中加杠杆被称作「放大收益」，而在熊市中则被视为「加速亏损」。实际上，韩国老年投资者早已经历过一次市场的剧烈波动。

今年3月初，美国与以色列联合空袭伊朗，全球资本市场随之恐慌，韩国股市连续两个交易日触发熔断，KOSPI指数下跌近13%。

根据韩国金融监督院3月底的报告，在那次下跌期间，全国460万个散户账户中，使用保证金贷款的投资者平均亏损19%，而未使用保证金的投资者亏损为8.2%。借款炒股的投资者亏损是未借款者的2.3倍。

按年龄分，60岁以上的杠杆账户群体亏损最为严重，平均收益率为-19.8%，在所有年龄段中最低。

杠杆账户设有平仓线，一旦账户内股票市值跌至该线以下，券商会直接卖出，而不会与客户协商。韩国金融监督院曾接到大量散户投诉，例如「我的股票在我毫不知情的情况下被卖掉了」和「我被收取了高额利息」等。

许多投诉来自老年投资者，他们对交易规则并不熟悉。但值得一提的是，3月时的熔断接盘者最终实现了盈利。

经过两个多月的恢复，韩国股市迅速将亏损弥补，涨势持续至今。经历了3月风波的投资者，其账户已全部回血，甚至有的还实现了盈利。

市场波动和上涨空间为投资者提供了成功的「上车」经验，即便是通过借贷进行投资。

因此，这些成功的经历可能促使他们在下一次投资中更加大胆。3月的熔断后，韩国散户的保证金贷款不仅没有减少，反而持续增长。公开数据显示，保证金贷款账户在4月底达到了25万亿韩元，创下历史新高；而到5月中旬，这一数字又攀升至36.47万亿韩元。

在一个半月内，韩国散户又借入了11万亿韩元（约合520亿元人民币）。

在个人层面，5月初，一位韩国公务员在职场社区Blind上分享了一张截图：

他的账户内有23亿韩元（约合170万美元）全部投入了SK海力士，其中17亿是从券商借来的。这意味着他的自有资金为6亿，通过杠杆撬动了17亿。

四天后，他更新状态，已赚取了2.67亿韩元。

同一天，另一位在首尔地铁工作的20多岁员工发帖称，与其错过这波机会，她宁愿「彻底崩盘」，甚至愿意使用150%的保证金融资来投资SK海力士，借来的资金再次作为本金再借一次。

这样的帖子在韩国Blind社区每天都在热烈讨论。

监管机构显然也意识到了这种FOMO现象。韩国金融监督院在3月底召集主要券商加强风险控制，部分券商也临时限制了过热股票的新保证金贷款。然而，已经借出的资金仍在以7%至9%的年利率产生利息。

按8%的利率计算，整个韩国散户一年需支付给券商的利息接近3万亿韩元，约合人民币140亿。

不过，60岁以上的老年投资者与30岁年轻投资者的杠杆操作性质截然不同。30岁投资者如果爆仓，仍有几十年的时间可以逐步弥补损失，而60岁投资者的爆仓可能就是他们全部的养老金，留下的只有耗尽的体力和再也无法再赚取的现实。

如果再遇熔断，或许就不会有「两个多月涨回来」的结局了。

与所有韩国散户一样，韩国老年人所押注的也是三星电子和SK海力士。

三星电子年内上涨了138%，SK海力士则上涨了189%。KOSPI整体上涨了80%，但如果剔除这两家公司，其他股票的涨幅仅为30%。

这两家公司的市值在KOSPI指数中的权重超过43%。也就是说，只要这两家公司上涨，整个韩国股市就会随之上涨。

来源：Odaily星球日报