韩国老人的“最后一搏”：退保、借贷、全力押注三星

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KOSPI 指数在半年内从4000点飙升至接近8000点。《中央日报》报道称，首尔江南区某家百货公司的员工厕所，每到下午3:30收盘时间都挤满了人，员工们纷纷躲在里面查看股市动态。

截至5月中旬，韩国散户从券商借款用于炒股的余额已达历史新高——36.47万亿韩元（约合1700亿元人民币），这一数字在一年内翻了一番。

根据《Korea Herald》的报道，韩国三大寿险公司在一季度退保的保单总额达到4.9万亿韩元（约合230亿元人民币），同比增长16.3%。其中，储蓄型寿险的退保数量增长最为显著，达到了23.2%。

储蓄型寿险原本是为家人留财的产品，而退保意味着确认亏损，因为退保的账面价值通常低于已交保费，然而越来越多的人依然选择了亏损退保。

退保后资金流向何处？大概率是转入另一个股票账户。

根据韩国国会议员从金融监督院获取的数据，截至一季度末，韩国散户从十大券商借款炒股的总额达27万亿韩元，其中超过六成（62.3%）的资金由50岁以上的投资者借用。

60岁及以上群体的债务在一年内从3.95万亿飙升至8.02万亿韩元，成为各年龄段中增长最快的群体。

通过退保买股，整体韩国老年人的行为可谓是在用未来的钱来投资现在的市场。

在牛市中加杠杆被称为“放大收益”，而在熊市中则被称为“加速归零”。韩国的老年投资者实际上已经经历过一次市场的过山车。

今年3月初，美国与以色列联合空袭伊朗引发全球市场恐慌，韩国股市连续两日触发熔断，KOSPI一度暴跌近13%。

据韩国金融监督院3月底的报告，在这波下跌期间，全国460万个散户账户中，使用保证金贷款的投资者平均亏损19%，而未使用保证金的人则亏损8.2%。借钱炒股的投资者损失是未借款者的2.3倍。

按年龄段来看，60岁以上的杠杆账户群体损失最为惨重，平均收益率为−19.8%，是所有年龄段中最低的。

杠杆账户设有平仓线，一旦股票市值跌破该线，券商会直接强制卖出，而不会与投资者沟通。那时，韩国金融监督院收到大量散户投诉，反映如“股票在我不知情的情况下被卖掉”及“我被收取了高额利息”等问题。

这些投诉中，不少是来自年长者，他们对交易规则本就不太熟悉。然而，值得一提的是，3月那波熔断后，接盘的散户最终获得了收益。

在两个多月内，韩国股市迅速弥补了损失，并持续上涨。经历了3月熔断的投资者们，账户大多恢复了亏损，部分甚至还有盈利。

市场的波动和上涨空间使得这次“上车”经验被视为成功，哪怕是借债而上车。

因此，这种成功的经历可能促使投资者在下一次更加大胆地借款。3月熔断后，韩国散户的保证金贷款不仅没有减少，反而持续上升。数据显示，整体的保证金贷款账户在4月底达到了25万亿韩元，创下历史新高；5月中旬又继续上涨至36.47万亿。

在一个半月内，韩国散户又借走了11万亿韩元（约合520亿元人民币）。

从个人案例来看，5月初，一位韩国公务员在职场社区Blind上分享了一张截图：

他的账户中有23亿韩元（约合170万美元）全力押注SK海力士，其中17亿是借自券商的。这意味着，他自有资金为6亿，杠杆撬动了17亿。

四天后，他更新了状态，表示已经赚到了2.67亿韩元。

同一天，另一位首尔地铁的20多岁员工在帖子中表示，与其错过这一波行情，她宁愿“彻底崩盘”也要全力以赴，使用150%的保证金融资购买SK海力士，借的钱再次作为本金，再次借贷。

在韩国Blind社区，这类帖子每天都在讨论。

监管机构虽然意识到这种FOMO现象，韩国金融监督院在3月底召集主要券商加强风险控制，部分券商也临时限制了热门股票的新保证金贷款。然而，已经借出的资金依然在以7%到9%的年利率计算利息。

按8%的利率计算，整个韩国散户一年需支付给券商的利息接近3万亿韩元，约合人民币140亿元。

然而，60岁借杠杆与30岁借杠杆是截然不同的事情。30岁的人如果爆仓，还有几十年的工资来弥补。而60岁的人一旦爆仓，可能是他全部的养老金，留给他的就只有用尽的体力和再也无法赚回的现实。

如果下一次熔断再来，或许就不会有“两个多月涨回来”的结局。

与所有韩国散户一样，韩国的老年投资者们借钱押注的也是三星电子和SK海力士。

三星电子今年以来涨幅已达138%，SK海力士则涨了189%。KOSPI整体上涨80%，但剔除这两家公司后，剩余的涨幅仅为30%。

这两家公司在KOSPI指数中的权重加起来超过43%，这意味着只要这两家公司上涨，整个韩国股市便会随之上涨。

来源：Odaily星球日报