加密ATM市场迎来转折，行业领军者遭遇重大挑战

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原文编译：Saoirse，Foresight News

2026年5月18日，加密货币ATM行业的领军企业Bitcoin Depot向美国德克萨斯州南区法院申请第十一章破产保护，宣布将全面关闭其业务并处置资产。与此同时，该公司截至2025年8月在全球范围内运营的9000多台ATM机也已于同日停止运作。

美国证券交易委员会在5月12日公布的财报中显示，Bitcoin Depot在2026年第一季度的收入较去年同期大幅下滑49.2%，毛利润则骤降85.5%。公司的管理层坦言，持续正常运营的前景充满不确定性。去年同期，企业实现净利润1220万美元，而今年第一季度则出现了950万美元的直接亏损。

Bitcoin Depot将其经营恶化的原因归结为多种因素，包括各州和地方政府实施的经营限制政策、平台交易额度的降低、用户KYC标准的收紧以及多起法律诉讼。加之，公司需支付超过2000万美元的法律赔偿金，进一步加剧了其财务困境。

这些经营问题最终将企业推向破产，也直观反映出日益严格的合规监管，彻底破坏了比特币ATM原有的盈利模式。

比特币ATM允许用户无需绑定银行账户，便可通过现金直接兑换加密货币，这为偏好现金交易的人群、缺乏正规银行服务的用户，以及希望在线下完成加密交易的消费者提供了便利。

然而，这一商业模式自诞生之初便存在结构性缺陷。美国金融犯罪执法网络规定，加密货币ATM的交易手续费高达7%至20%，远高于主流线上交易所的收费标准。

如此高昂的手续费只能满足用户的紧急交易和小额现金兑换需求，根本无法普及到更广泛的用户群体。线下机具本身就是成本较高的加密货币入门渠道，无法实现低成本、高频交易的盈利目标。

美国联邦贸易委员会的数据指出，2024年上半年，全国关于比特币ATM的诈骗案件造成的总损失超过6500万美元，平均每起案件损失约1万美元。2025年，美国联邦调查局统计显示，该年共接到13460起与加密货币ATM相关的投诉，涉及的总损失高达3.89亿美元，同比上升58%。

其中，60岁及以上的老年群体被骗金额约为2.575亿美元。庞大的老年受害者群体使得监管机构出台整治政策获得了更强的民意和政策支持，整治力度远超常规反洗钱措施。

目前，美国多个州已实施了严格的管控政策：印第安纳州全面禁止境内所有虚拟货币自助机的运营；田纳西州将安装和运营此类机具定为A级轻罪；明尼苏达州也已通过相关禁令，计划于2026年正式生效。

严格的用户身份审核机制显著减少了交易流量，而诈骗风险警示与交易限额降低又进一步压缩了单台设备的收益，加上法律诉讼费用的压力，使Bitcoin Depot面临的2000万美元债务问题愈发严峻，这也是其破产的核心原因之一。

原本旨在规范行业、降低交易风险的合规措施，最终彻底消除了高手续费模式的盈利优势。

行业研究机构的数据显示，2025年全球比特币ATM设备总量从37722台增至39158台，全年日均新增约4台。

至2025年底，美国境内的加密货币ATM数量达到30617台，占全球总装机量的78%。然而，与年初30119台的数量相比，全年增速仅为1.65%，市场几乎停滞。

相比之下，其他国际市场的发展势头却截然不同：澳大利亚新增601台加密货币ATM，增速达到43%；加拿大市场增长8.4%；欧洲市场增长6.5%。这些地区之所以能够持续扩展加密货币ATM，是因为当地监管机构将其视为提升普惠金融服务的便利工具，并未采取严厉打压态度。

2025年，全球加密货币ATM数量增长3.8%，达到了39158台，其中澳大利亚增长率为43%，而美国仅为1.65%。

尽管有资本方收购Bitcoin Depot的优质资产，并在尚未出台禁令的州逐步恢复线下机具运营，但全球加密货币ATM市场总体依旧保持稳步扩张的趋势。

进入市场的运营商主动承担高额的合规运营成本，将线下机具转型为受监管的正规现金兑换渠道。尽管交易规模缩小、利润空间大幅压缩，但仍可实现稳定运营。

行业整体利润逐渐缩水，但加密货币ATM依然存在，专门为无法或不愿使用线上交易所的小众用户提供服务，成为细分市场内合法合规的现金兑换渠道。

Bitcoin Depot也明确表示，计划有序处置其全部资产，这意味着公司手中大量的线下机具在产权更迭后有望重新投入市场。

在这一发展模式下，加密货币ATM将如同线下现金兑换店一样，保持高手续费、低交易量的运营特征，依托固定的小众需求维持生存，适合接受薄利经营模式的从业者。

若印第安纳州、田纳西州、明尼苏达州的严格监管禁令成为美国市场的主流趋势，而非个别例外，那么美国加密货币ATM市场规模将面临大幅缩水。

目前，美国境内的30617台加密货币ATM占据了全球近80%的市场份额，若各地相继出台禁令，势必将淘汰大量设备。Bitcoin Depot近9000个线下机具点位在2025年末占据全球市场23%的份额，如果这批设备永久关停，即使后续无新规出台，全球装机总量也将受到重创。

即使没有硬性运营禁令，严格的KYC规则、交易额度限制、交易赔付责任和层出不穷的法律纠纷，也将使得高手续费的加密货币ATM彻底失去盈利空间，行业机具将自然而然逐步退出市场。

如今，加密货币的普及渠道已不再局限于线下自助机。区块链数据分析机构的统计显示，2024年7月至2025年6月期间，流入主流线上加密货币交易所的法币资金规模已突破1.2万亿美元。

加密货币现货ETF、移动数字钱包、稳定币以及各类机构合规交易渠道，已成为推动加密货币普及的核心手段。根据2025年加密货币普及指数榜单，印度、美国、巴基斯坦、越南和巴西位居前列，这些国家均以线上交易所、移动端交易和机构合规交易为主要推动路径。

比特币ATM曾为习惯使用现金的用户提供了线下交易的渠道，使加密货币进入实体消费场景，填补了加密货币线下交易的市场空白。

然而，线下机具与线上交易所之间巨大的手续费差距，注定其难以进入主流市场；而高利润的线下交易场景也频频催生了数亿美元的诈骗案件。

未来，只有在监管政策较为宽松的地区，合规的加密货币ATM才能留存市场，持续为有线下现金交易需求的小众人群提供服务。

来源：Odaily星球日报